私募大佬纵论新基金法 私募一直在为渠道打工

2012年12月28日，修订后的《证券投资基金法》(下称“新《基金法》”)通过，新《基金法》中涉及私募的有两个亮点，一个是将非公开募集基金纳入管理范围，一个是规定私募基金未来可以发行公募产品。

上周六，在第七届中国(深圳)私募基金高峰论坛上，众多私募大佬表示，短期内发行公募产品的意愿并不大。

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天马资管康晓阳：“私募一直在为渠道打工”

“新《基金法》的出台相当于为私募颁发了身份证，对于有身份证的城里人这不算什么，但是对于类似于农民身份的私募，就是划时代的意义了。”天马资产管理有限公司董事长康晓阳说。

康晓阳在深圳私募圈中颇有名望，虽然批评的话语略显含蓄，但仍然引发了其他私募人士的共鸣。

康晓阳称，一直以来私募因为没有合法的身份，所以需要借助信托、券商、银行等渠道来发行，现在的私募是完全被渠道给绑架了。“没有哪一个行业是靠渠道取胜的，但现在这种格局，主要是因为前几年私募没有很好地规范管理，导致我们都成为这个渠道的打工者，未来希望私募不再依靠渠道发展。”

《金证券》记者从深圳私募圈了解到，目前一些中小私募已经不收管理费用，只收部分渠道费用，这些私募只参与分红。换句话说，对于投资者而言，多付的成本主要来自渠道。

现有的渠道除了增加了私募发行的成本外，还扼住了私募发行的咽喉。

明曜投资曾昭雄：“不会什么产品都去做”

明曜投资管理公司董事长、原合赢投资合伙人曾昭雄表示，“新规出台后，对于私募基金来讲可以做很多，可以做主动型基金、指数型基金，也可以做债券基金、专户、甚至是所谓的银行业务。但是投资者的眼球是有限的，你不可能提供所有类型的产品。”

曾昭雄表示，新《基金法》之下，公司不会什么产品都做，对个体公司来讲，在日益多元化的市场中，重要的是能够提供什么样的服务。事实上，天马资管的康晓阳也直言，新《基金法》相当于把私募和公募都当做了同一类人对待，但私募和公募的天性是不同的，虽然有了同样的机会，但并不是所有的私募都愿意去发公募产品。

达晨创投总裁肖冰：“行业界限会被打破”

“新《基金法》下，未来的行业界限会被打破，竞争加剧。实际上，已经有一些机构在变相进入PE市场。”国内知名PE达晨创投总裁肖冰说。

2000年成立的达晨创投，一直是PE业内的翘楚。《金证券》记者了解到，目前达晨创投实际管理的资金规模有100多个亿，投资的项目有100多个，其中上市的有30多家，其中包括爱尔眼科、蓝色光标和煌上煌等。

此次新《基金法》并没有将私募股权纳入进来，不过对券商、公募和私募的影响仍然波动到PE行业。肖冰称，行业界限打破后，就是人才的流动性。这决定了未来投资圈中的激励机制和竞争机制。

在提到与PE关系密切的IPO情况时，肖冰表示，“未来IPO恢复以后，PE行业会进一步市场化，之前简单的退出模式会发生一些变化。”

同创伟业投资有限公司合伙人丁宝玉补充称，未来长时间的新股不发、停发或者把每年的发行家数降到100家以下，可能性都不大。因为直接融资与目前国家的经济转型密切相关。“现在关于IPO发行堰塞湖的问题依然困扰中国证监会，通过这次财务审查后，大概会有30%的公司退出，我们预测未来每年证监会放行数量在150家左右会是比较正常的。”

东方富海投资管理有限公司总裁程厚博则表示，自己的公司未来更关注并购退出和三板市场的股权交易。“我觉得要自己解救自己，不能靠证监会某一次动作。”

券商想当私募的“一站式保姆”

与私募大佬们的“淡定”相比，券商的态度则更为积极。

中信建投总裁齐亮在接受《金证券》记者专访时表示，中信建投目前的计划就是未来要做私募的“一站式保姆”。齐亮解释，“我们甚至可以从私募注册开始就为其提供服务，然后是托管、交易、销售，投顾，甚至是做为私募的交易对手，因为券商会有很多基础资产，例如承销的债券和保荐的项目等。”

券商对于私募业务的大力推进是否会影响目前信托的业务?《金证券》记者也访问了一位参会的深圳信托业人士，他只表示“券商还有很多问题需要厘清，暂时不会撼动信托对于私募的渠道价值。”

对于齐亮提出的券商与私募的“对手交易业务”，《金证券》质疑，既推荐证券投资标的，又提供渠道、投顾服务，是否会引发“内幕交易”?但齐亮解释，如果业务开展顺利必定会加强这方面的监管。