融资做多仍是两融客首选

　　沪深两市融资融券标的即将扩容，记者近日了解到，两融交易者则普遍对做多新入围的多只中小板及创业板个股兴趣浓厚。

　　某券商融资融券部负责人告诉记者，该部门本周的重点工作是确定新增两融标的的保证金折算率，同时也有意识地加大了对现有两融活跃客户的宣传力度，期望在两融标的正式扩容后能够迅速获得业务增量。

　　“不少客户之前会通过约定购回实现中小板及创业板个股的杠杆操作，主要方法是将手头持有的小盘股做约定购回，获得融资后继续加仓。”这位负责人告诉记者，“而在融资融券标的扩大后，做多新增标的个股的投资者就没有必要绕道约定购回为自己加杠杆了。我们现阶段推广的目标也集中在具有此类操作习惯的客户上。”

　　据介绍，对投资者来说，相比约定购回实现的杠杆操作，融资做多个股能够在趋势变化时及时离场，操作节奏更快。而对券商来说，约定购回与融资融券的利率则大致相仿，均在9％左右。

　　对于融资融券标的扩容后如何操作，多位融资融券活跃交易者告诉记者，短期内仍以放大杠杆做多为主，青睐具有热点题材的小盘股。

　　一位上海投资者告诉记者，在他看来，相比此前大多数两融标的，中小板及创业板个股弹性大、爆发力强，更加适合高杠杆快节奏操作。目前市场情绪不断转暖，融资做多短期内仍是两融客的首选。

　　“小盘股风险是大一些，不过融资融券本来就是短线高风险操作，搭配小盘股正合适。”这位投资者表示。“融资做多大盘股，涨得慢点收益可能还不够付利息。”

　　某大型券商信用交易部负责人则告诉记者，两融标的扩大后，新增标的尤其是中小板及创业板个股仍将面临融券券源不足的窘境，即使有投资者想要融券做空某些小盘股，也很有可能无券可融。

　　“目前融券券源基本来自于券商自营，但是券商自营一般对此次新入围的小盘股配置较少，即使有部分配置，考虑到小盘股价更容易受卖空影响，券商融出的动机也会更弱。”这位负责人表示。

　　同时，针对易受“黑天鹅”事件影响的消费板块个股，有分析人士指出，虽然融券交易本身对个股股价影响有限，但市场情绪对融券的恐惧可能会在特定情境中加剧相关板块的下跌。

　　国泰君安研究报告就表示，以白酒股为例，此次两融标的扩容后白酒股数量大幅上升，鉴于目前券商可提供的融券品种有限，短期内通过融券卖空造成白酒股价下跌的可能性较低。但在板块市场信心较弱的情况下，投资者对融券做空的恐慌情绪会加快板块下跌的速度。