节前一周融资融券双升 房地产做空力度最强

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　　节前一周，即2012年12月24日至12月28日，市场延续反弹格局，当周的融资买入金额和融券卖出量保持增加，沪深两市累计融资买入金额为375.51亿元，累计融券卖出量为20.69亿股， 和此前的交易周相比，融资买入金额增加8%，融券卖出量增加9%。从日数据看，融资买入金额和融券卖出量均在周二（12月25日）市场大幅上涨之时出现较大幅度增加，随后则双双下滑。

　　市场继续上涨的同时，融资投资者偿还力度由弱转强。从当周数据看，5个交易日的融资偿还金额与融资买入金额之比均值为89%，较前一周均值增加5%，值得注意的是，该比例经过连续两周的下降之后，融资投资者偿还力度已由下降转为增加。从日数据看，日融资偿还金额与融资买入金额之比在周五（12月28日）大幅增加，当日也出现了一周最大融资偿还金额与融资买入金额之比，达到99%。

　　我们以融资金额与融资偿还金额之差作为融资做多力度指标，以融券卖出量与融券偿还量之差作为做空力度指标，来衡量市场整体的多空变化情况。从当周的总体情况来看，融资做多力度有所下降，而融券做空力度则大幅增加，融资做多力度相比前一周减少26%，融券做空力度则增加129%。自前一周融券做空力度由减转增以来，节前一周的融券做空力度继续增加。从日数据看，因周五（12月28日）融资偿还力度大增，当周内的融资做多力度在该日出现大幅下降，而融券做空力度则在周三（12月26日）出现了大幅下滑。

　　当周的两融数据还显示，日融资余额保持上升，日融券余量则持续下滑。截至节前一周的周末（12月28日），沪深两市融资余额为861.31亿元，和此前一周的周末相比增加5%。融券余量为5.54亿股，比此前一周的周末增加13%。从日数据看，节前一周内融资余额保持上升，而融券余量则持续下滑。

　　分行业来看，数据显示机械设备行业的融资做多力度较强。我们以“（行业融资金额与融资偿还额之差/行业自由流通市值）*1000”来衡量行业当周融资做多的力度，以“（行业融券卖出量与融券偿还量之差/行业自由流通股本数）*1000”来衡量行业当周融券做空的力度。从数据上看，当周融资做多力度最强的5个行业分别为农林牧渔、商业贸易、机械设备、家用电器和有色金属，而做空力度最强的5个行业分别为房地产、综合、金融服务、建筑建材和纺织服装。

　　同时，家用电器行业的融资增幅最高。当周末，沪深两市融资余额相比前一周末增幅最高的前3个行业为家用电器、农林牧渔和机械设备，另外绝大多数行业的融资余额均出现不同程度增加。而沪深两市融券余量相比前一周末增幅最高的前3个行业分别为房地产、综合和金融服务，降幅最大的3个行业则分别为电子、家用电器和交通运输。

　　个股方面，世茂股份（600823）、国金证券（600109）2只股票的融资做多力度较强。我们以“*1000”来衡量个股当周融资做多的力度，以“*1000”来衡量个股当周做空的力度。当周融资做多力度最强的5只个股分别为世茂股份、国金证券、正和股份（600759）、航天信息（600271）和云南城投（600239），而做空力度最强的5只个股则分别为长江证券（000783）、北京城建（600266）、吉恩镍业（600432）、嘉宝集团（600622）和东北证券（000686）。

　　另外，当周末沪深两市进行融资融券交易的标的中，融资余额增幅最高的前3名标的依次为许继电气（000400）、世茂股份和宁波港（601018），相比前一周分别增加84%、75%和72%；而融资余额降幅最大的前3名标的依次为北京城建、建设银行（601939）和卧龙地产（600173），相比前一周分别减少31%、25%和21%。融券余量同比增幅最高的前3名标的依次为嘉宝集团、北辰实业（601588）和上海电气（601727），相比前一周分别增加1070%、426%和344%；而融券余量同比降幅最大前3名标的为大众公用（600635）、中国西电（601179）和中国一重（601106），比前一周分别减少98%、93%和91%。

　　机构来源：华泰证券