机构推荐节后具备爆发潜力20金股

　　1、顺网科技：多领域布局助公司长期发展

　　公司预告2013年业绩同比增长5-20%，页游有望进入收获期。

　　公司公告2013年业绩同比增长5-20%，对应盈利约为9,675万元-11,060万元，基本符合我们之前的预期。页游联运收入增长较快，但公司2012年下半年才开始进行页游联运业务，页游规模增长几乎与IDC和市场投入增长相当，影响公司2013年净利润水平。但经过一年多的团队磨合，公司页游收入有望在2014年远超投入，从而实现页游联运较大规模的利润增长。

　　市场占有率超70%，推出大数据营销与电竞品牌。

　　2013年12月28日，顺网科技网吧行业整合发布会宣布正式完成对网维软件企业上海新浩艺软件有限公司的收购，顺网在国内网吧渠道的平台终端数将达到近千万台，覆盖超过7000万网民，在网吧管理软件市场占有率达到70%以上。同时，星传媒发布两款新产品，“顺网推广服务平台”和“中国网吧超级赛”。

　　连我Wifi布局移动互联网。

　　2014年1月8日，中国移动游戏产业年度高峰会(MGAS)上，顺网科技的连我无线产品首次亮相。通过为网吧提供完整的无线WiFi解决方案，为网吧上网用户提供方便快捷的无线上网接入服务，在满足网吧无线网络需求、解决网吧无线难题的同时，也为手机游戏等移动内容厂商提供了精准的内容分发渠道。顺网连我平台也同时在酒店、咖啡厅等中小商户中推广应用，这也标志着公司产品开始向网吧以外的市场发展。

　　长期发展空间被打开，维持“买入”评级。

　　公司业务从网吧广告资源销售往提供互联网服务方向发展，产品从PC端逐渐向移动端发展，生态从厂商逐渐向玩家粘性发展，这些转型虽然短期不会贡献大额利润，但是为公司长期发展奠定了基础。预计2013-2015年公司EPS为0.83、1.42、2.06元，对应PE为73、43、29倍，重申“买入”评级。(浙商证券沈俊)

　　2、捷顺科技：智慧社区o2o潜在龙头

　　捷顺科技受智能家居主题影响近期股价上涨明显，我们做出如下点评：公司传统停车场业务增速稳定在15-20%，高端楼宇新业务快速增长，并依靠国内第一的停车场存量优势及国内唯一的社区安防联网平台，积极布局社区安防平台、社区一卡通和城市停车场联网，公司沿着这三大方向开启新成长之路。

　　存量客户的价值不断被市场所认识，公司业务在智慧城市、智慧社区及智慧停车场三大领域迎来历史机遇。

　　投资要点：

　　智慧社区O2O潜在龙头，通过社区安防平台系统联网打造线下平台，社区一卡通打通周边商圈。公司以居民随身携带的停车卡/门禁卡为纽带，将其换成具备支付功能的卡，卡具备了支付停车费、社区内各类家庭缴费等功能，再与社区周边商户谈好合作，可以直接在商户刷卡消费。假设该业务顺利启动，公司将拥有独一无二的线下资源——社区商户和居民。公司打通线下后，可独立或合作运营线上商业推广，以App、LBS等形式实现社交、购物打折消息、安全及物业消息传递等。卡作为重要的媒介可以直接用于线下和线上支付，有成为小型支付宝的可能性。

　　停车场联网潜在龙头。公司研发NISSP产品的初衷是停车场联网平台，停车场联网后可以将空缺停车位数据实时上传到平台，以一定的形式呈现给用户，用户可以用App等方式获取目的地车位情况，可以提前预订车位并在线支付停车费。停车场联网是真正意义上的智能停车场，其数据作为城市诱导系统的重要数据之一可接入到公安交警处。停车场联网市场需求尚未显现，但是未来的方向一定是联网，市场一旦启动公司有望占得先机。

　　拥有20万个存量停车场，出入口资源价值攀升。公司拥有约14万个社区停车场和6万个商业停车场，累计发卡4000多万张，遥遥领先竞争对手。停车场联网及社区安防平台联网本身需要和所在的停车场系统对接，而各厂家之间系统不同，必须让原有系统商开放数据接口，因此在位优势是该业务的核心竞争优势。联网业务只有达到足够的量才能够产生赚钱效应，数量太少的结果是商业拓展效率低下，行业龙头胜出的概率更大，屌丝逆袭的可能性不大。此前公司主要业务集中在停车场设备，市场对捷顺科技的认识停留在设备商层面，出入口资源的价值并未得到市场认识，在智慧社区行业爆发的时代，捷顺科技的存量停车场是真正具有战略意义的重大资源，其价值正在被投资者所认识。

　　国内唯一具有社区安防联网系统平台的企业。公司的NISSP系统能够将停车场、门禁、视频监控等多种社区安防信息纳入到平台中，各个社区停车场数据都将集中到平台上，可对信息做分类处理并具备大数据分析功能。平台可接入城市安防交通系统，是停车场联网的基础平台，其市场潜力很大。公司花了3年多时间研发而成，竞争对手短时期很难赶上。

　　14年Q2竣工面积增速见底回升，全年增速超越13年。社区安防设备行业同房地产竣工面积相关度高。房地产投资经过2012年的低迷后，2013年增速回到20%。从房地产新开工和投资增速看，2011年和2012年上半年均处于增速下滑状态，2012年5-7月是谷底，后逐渐回升。从国家房地产政策来看，稳价增量是解决房价上涨最为有效的措施，大政策方向下竣工面积增速向上提升。按照往年经验，房地产竣工时间相比新开工时间延后2 年左右，因此2014年Q2 行业迎来反转的概率大，未来两年稳步向上。

　　高端楼宇市场需求爆发，量价齐升。中国城镇化快速发展，国内城市综合体为代表的商业楼宇进入建设高峰期，现有地方政府卖地为主的财政收入体制下，造城运动短时间不会停止，新城替旧城，商圈扩散化是趋势。目前二三线城市的商圈起来得非常迅速，未来几年将处于高速发展期。公司2013年推出了针对高端楼宇客户的以车位引导为主的一系列新产品，单价为200-500万元，远高于传统产品20-40万，毛利率达70%，新产品量价双升。高端楼宇对于消费者的消费体验非常重视，对由体验拉动消费需求的项目兴趣极大，我们测算过高端停车场对于每个车位仅需要每天加收1 元钱，几乎不会造成任何成本影响。该业务14年有望快速放量，成为公司重要的利润增长点。

　　智慧社区是智慧城市各个子版块中最贴近人们生活的一个部分，隐藏着巨大的商业机会。居民每一天的生活都围绕着社区展开，对社区有安全、活动、娱乐、社交、吃饭、购物、看病的需求等等，由此而衍生出来的商业机会不亚于商业地区，其与人们生活息息相关的实体形态是O2O上佳场景，这一区域的价值正在为市场所认识。以社区为单位，围绕社区打造商圈是捷顺科技的长远目标，我们认为捷顺科技在智慧社区领域最有希望获得成功，看好公司长期投资价值。

　　维持“强烈推荐”评级。公司在位优势显著，传统业务保持稳定增长，高端楼宇市场放量带来利润弹性，新业务市场空间大。另外公司拥有5亿元现金，存在并购的可能性，并购方向以纵向并购为主，标的可能为停车场产品商、RFID厂商、智能家居产品商等。预计2013-2015年EPS为0.41、0.57和0.83元，传统业务PE40较为合理，新业务一旦启动市值空间很大。短期目标价23.39元，对应14年41倍PE.

　　风险提示：新业务推展进度和能否成功具有不确定性；房地产政策风险。(中投证券熊丹崔莹)

　　3、星辉车模：互动娱乐星辉灿烂

　　事件：

　　1月24日晚公司发布业绩快报：公司2013年实现归属于上市公司股东的净利润为12334.90-14480.10万元，同比增速15%-35%。

　　点评：

　　13年业绩稳健增长，14年将提速成长。公司2013年实现归属于上市公司股东的净利润12334.90-14480.10万元，同比增速15%-35%。业绩增长主要来自3方面：1、车模业务产能、销售均实现较好增长。2、婴童用品业务拓展顺利，实现高速增长。3、收购标的(广东星辉合成材料有限公司、深圳市畅娱天下科技有限公司、广州市谷果软件技术有限公司)合并报表，对公司业绩提供新的增量。2013整体实现稳健增长，在2014年随着公司线上业务(网络游戏、营销分发)的快速增长，公司将进入提速发展阶段。

　　布局互动娱乐，未来成长确定。

　　互动娱乐，游戏玩具协同，战略清晰。公司战略是在游戏和玩具两大产业基础上，形成“内容+营销+实业”的互动娱乐产业平台布局。游戏和玩具具备客户群的共享及需求延伸互补的特性，因此，公司涉足游戏领域是既有战略的推进，也是业务发展的必然结果，并非随波逐流之举。公司在人(管理层)、财(资金)、事(业务)3方面具备战略实现的要素和基础。

　　由小到大，内容平台并进，措施得当。公司在稳健的游戏主业支撑下，2013年加快了互动娱乐战略的实施，采取由小到大、内容平台并进的方式推进，成效显著。由小到大：先收畅娱天下，后收天拓科技。内容平台并进：游戏CP+文学IP+营销平台(广州谷果)。措施得当推动公司软件与硬件、线上和线下、内容和营销互相协调、互补发展。业绩估值双双提升，公司成长确定。公司并购标的质地优良，产品储备深厚，预计2014年畅娱天下、天拓科技有望超额完成对赌承诺业绩。网络游戏+平台营销业务将推动公司EPS、PE双双增长，公司中长线成长确定。

　　盈利预测与估值：预计2013-2015年归属母公司的净利润为14012、24250、32835万元，EPS为0.58、1.00、1.36元，对应PE为51、29和22。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级，目标价40元。

　　风险提示：并购整合成效不佳。(恒生证券王聪)

　　4、卓翼科技：新市场变革注入新活力

　　国内消费电子代工产业链正发生重构，智能家居、可穿戴带来产品形式多样化，互联网、电商、虚拟运营商使代工企业客户多元化，具备一体化解决方案能力的代工企业迎新机遇。卓翼科技上市以来形成集代工生产、研发设计、模具注塑的一体化能力，PON终端和智能手机实现放量，智能模组产品有望进入智能家居和可穿戴设备领域。管理层新老交替、管理结构调整将给企业注入新活力。预计13-15年EPS分别为0.46/0.60/0.78元，维持“审慎推荐-A”评级，建议关注企业内生和外延带来的变化。

　　国内消费电子产业链正发生重构，卓翼科技迎来多元化机遇。以小米为代表的企业打造了“轻资产+电商渠道”的终端盈利模式，并且随着电子商务的发展，电商渠道成为中兴、华为等原本依靠运营商渠道的终端商进行渠道转型的重点方向。电商渠道的推广，将会带动一些互联网企业、电商企业、虚拟运营商等推出自己品牌的终端，客户的多元化对代工企业的终端一体化解决方案能力提出更高的要求，这正是卓翼科技上市以来逐步积累的优势所在。

　　未来消费电子智能化重构带来机遇，公司WiFi、蓝牙等模块未来有望受益智能家居和可穿戴市场。公司智能模组产品有望进入智能家居和可穿戴设备，短期是概念的炒作，但从长期趋势来看，智能家居和可穿戴设备将主导未来家庭消费电子和个人消费电子市场。受新技术带动，除整机代工市场会迎来新需求外，智能模组的需求也会得到提升，包括WiFi、蓝牙、Zigbee、LTE模块等。新产品形态的出现，以及在传统消费电子产品基础上的智能化重构，都将为上游代工企业带来新的订单机会。

　　管理层新老交接，注入企业新鲜活力。2013年公司最高管理层发生结构化调整，由原来铁三角架构(田总、夏总、程总)逐步过渡为以年富力强的夏总为主导的扁平快管理架构，旗下直管全公司个主要事业部，随着整个消费电子行业的新品推出周期及渠道存货周转均大幅缩减，我们认为公司目前的管理结构将更适应新市场和客户新需求的变化。近期公司公告原董事长股份减持计划，同时现任董事长提出增持计划，也侧面反应了公司管理体系上的蜕变，及新任管理层对公司长期发展的乐观态度。

　　通过外延收购扩展下游电商渠道。除了客户多元化外，公司的海外渠道也更加多元化，过去白牌消费电子出口以沃尔玛、百思买等综合商超渠道为主，随着电商渠道发展，亚马逊、Groupon等新型渠道销售体系更加扁平化，为国内代工企业带来新的市场机会。卓翼科技近期公告旗下子公司中广视讯拟收购渠道商Double Power 100%股权，进一步扩大北美的电商市场。

　　下半年消费电子旺季，产能稳步提升。公司目前超过50条产线(深圳松岗基地34条，厦门7条，其余为天津产线)，3、4季度为消费电子旺季，公司产能逐步释放，除天津厂区外，深圳和厦门产线目前产能利用率保持在90%左右。未来随着新客户的拓展和新型消费电子以及智能家居等新产品的导入，产能还将稳步提升。

　　新市场变革为企业发展注入新活力，维持“审慎推荐-A”。公司预告全年净利润约9343万元-12316万元，同比增长10%-45%，其中单4季度盈利2235-5208万元，业绩增速稍低于我们年初预期，但全年维持20亿左右的收入预期，同时随着新产品结构变化，毛利率保持稳定。代工企业的特性决定了新客户和新产品开拓对业绩的转化需要时间消化，公司现任董事长提出增持计划，并拟推行限制性股票方案的股权激励，反应对前景看好。综上，我们适当调整14-15年EPS，预计13-15年EPS分别为0.46/0.60/0.78元，维持“审慎推荐-A”评级。

　　风险提示：订单释放低于预期，人力成本增长过快，新厂房和设备折旧压力过大。(招商证券周炎)

(责任编辑：DF070)