机构推荐节后具备爆发潜力20金股

　　13、海隆软件：收入和净利润超预期

　　申银万国1月30日发布海隆软件研究报告，报告摘要如下：

　　2013 年收入和净利润超预期。海隆软件发布2013 年年报，实现收入3.98 亿元，高于我们预测的3.71 亿元；实现成本2.57 亿元，与我们预测的2.57 亿元完全一致；实现归属于母公司所有者的净利润0.29 亿元，高于我们预测的0.21 亿元。收入超预期的主要原因是四季度来自日本以外地区的外包收入增长快。利润超预期的主要原因是四季度单季度营业外收入较高，根据2012 和2011 年营业外收入明细，我们推测2013 年超预期的营业外收入主要来自软件外包补贴。

　　现金流和经营质量有惊喜。2013 年经营性现金净流入4515 万元，优于净利润。

　　投资性现金净流出1149 万元，同比改善。2013 年末的存货较少309 万元，固定资产减少229 万元，短期借款减少313 万元，经营风险低。

　　国内软件外包开拓有进展。2013 年来自国内的软件外包收入为9039 万元，同比增长33%，且毛利率同比上浮10.24 个百分点，国内软件外包开拓有进展。

　　1 月16 日公司公告发行股份购买2345 网资产并募集配套资金暨关联交易预案，收购2345 网是继续开展国内软件业务并增加互联网业务的新契机。

　　收入受日元汇率拖累。公司公告2012 年10 月至2013 年底日元汇率贬值近30%。

　　来自日本地区的业务收入同比下降6.6%，反映日本地区业务量增长约为20%。

　　预计2014-2015 年来自野村综研和瑞穗情报的业务量增长保持约20%。

　　公司已执行严格的成本控制。根据现金流量表和资产负债表，2013 年人工薪酬合计2.19 亿元，同比增长12%。销售费用和管理费用分别同比增长8%、5%。

　　根据销售费用明细，职工薪酬和公积金同比上升15%、10%，办公费、差旅费、租赁费等营销费用均同比下降。管理费用的明细分类情况与销售费用类似。公司在保证人员薪酬小幅增长的同时，严格控制了运营成本。

　　维持“增持”评级。维持盈利预测，预计2014-2016 年每股收益为0.51、0.71、0.89 元，维持“增持”评级。(申银万国)

　　14、天康生物： 业绩预增上修至50%-70%

　　招商证券1月30日发布天康生物研究报告，报告摘要如下：

　　预计13年全年净利润为1.71亿元，同比增长58%。公司发布业绩上修预告，2013年业绩同比增长由30%-50%上调至50%-70%，归母净利润1.62-1.84亿元，去年同期为1.08亿元，我们预计公司最终归母净利润为1.71元，同比增长58%，扣激励金前疫苗业务贡献(+3200万元)，植物蛋白扭亏为盈贡献(+2600万元)，及财务费用大幅下降(+1400万元)，投资收益贡献(+600万元).

　　招标苗去年量价齐升，市场苗高增长。我们预计13年疫苗收入接近6亿元，同比增长25%左右。其中招标苗收入增长约6000万(招标均价提升带来收入增长为3000万，牛羊A型三价苗新增收入为3000万)，同比增14%，市场苗收入增长7000万，同比增长接近4倍。

　　市场疫苗今年将翻倍增长。市场苗销售第一年主要是在大的养殖企业(如温氏)进行，且前期大量是处于试用阶段，第二年试用比例会降低，采购比例会提高，并且由于大的养殖企业很好的示范效应，会带动周边很多中小型养殖场，因此真正收入增速最快的应是第二年。公司的天津株蓝耳苗领先优势明显，口蹄疫第二车间改造已经通过，还有两三个月能达到生产状况，产能瓶颈得到缓解。

　　A型已经成为口蹄疫的主流疫情，三价苗空间巨大。公司去年5月拿到牛羊三价文号，由于已过招标季节，因此去年未能释放业绩，但是通过下半年的零星临时调拨(销售了约3000万毫升，售价1元/ml)，仍能看到空间巨大。随着A型疫情的不断爆发，A型三价苗的渗透率将不断提高，加上今年可以参与招标，保守估计将贡献至少7000万左右收入，成为招标苗今年最大增长点。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级，重申公司是动保版块最佳配置标的。公司是未来市场苗蓝海最具潜力的领导者，在市场苗大品种上均有重磅产品，并且打造了国内最优秀的销售团队，按照一年一重磅产品的投放节奏，公司未来三年将持续高增长。上调13年、14年EPS至0.39、0.52元(原为0.37、0.5元)，按14年30倍PE，上调目标价至15.6元，维持“强烈推荐-A”评级。(招商证券)

　　15、太平洋： 业绩符合预期，看好转型

　　中信建投1月30日发布太平洋研究报告，报告摘要如下：

　　事件

　　公司发布2013年业绩快报，实现营业收入48642万元，同比下降7.49%；实现归属于上市公司股东的净利润7460万元，增长5.83%。

　　简评

　　业绩符合预期

　　2013年，公司实现归属于上市公司股东的净利润7460万元，增长5.83%，符合市场预期。 2013年，公司仍处转型初期，先后获得股票质押回购、约定购回式证券交易、代销金融产品等多项创新业务资格。2012年获得资格的资产管理业务则已开始贡献收入。

　　转型新经济

　　在新经济时代，民营中小型券商拥抱互联网的动机和意愿最强，这是符合逻辑的，理由有三：第一、民营券商机制更灵活、决策更迅捷、行动更快速；第二、对于民营券商的实际控制人和大股东来说，股权价值最大化是其所追求的，而控股权并不是必须的，而国资券商决策流程复杂，涉及股权则难度更大；第三、中小型券商的营业网点少，因此其包袱轻、转换成本低，便于转型新经济。从这个逻辑而言，太平洋及其转型值得期待。

　　投资建议自我们1月15日在市场上率先推荐以来，公司股价累计上涨近30% ！公司股价的走势是我们提出的“民营券商四剑客”逻辑的最好证明！非公开发行后，公司的发展翻开新的一页。我们认为，公司有可能复制锦龙股份和国金证券的轨迹，并且也符合我们提出的“民营中小型券商拥抱互联网的动机和意愿最强”的逻辑！继续看好太平洋的后市表现，维持“买入”评级，强烈推荐！具体内容请见我们上周发表的深度报告《民营券商新贵，逆袭再铸辉煌》。(中信建投)

　　16、联化科技： 关注新项目投产进度

　　华创证券1月30日发布联化科技研究报告，报告摘要如下：

　　事项

　　公司公告2013年业绩快报，全年实现33.69亿元，同比增长13.99%，归属于上市公司股东的净利润4.46亿元，同比增长22.02%，基本每股收益0.85元。

　　主要观点

　　1. 4季度业绩环比继续改善。4季度单季度实现EPS0.29元，单季度环比和同比均有较大幅度增长，符合我们之前3季报的预计，公司3季度单季度实现营业收入9.65亿元，同比增长38.9%，实现毛利2.87亿元，同比增长26.9%，综合毛利率29.8%，我们预计4季度毛利率基本与3季度持平。

　　2. 重点关注新项目投产进度。截止3季度末公司在建工程约为11.92亿元，明年盐城联化计划建设6个项目，目前1个项目已进入紧张建设阶段，预计明年上半年项目建成；其余5个项目预计在明年下半年陆续建成。新项目将是未来业绩能否持续高速增长的关键，尤其是医药中间体新项目，我们认为公司医药中间体复制农药中间体的成功模式的概率较大，未来有望成为公司新的利润增长点。未来1-3年增发的3个项目将成为公司医药领域的主要增长点。预计完全达产后，将实现年均销售收入4.4亿元，利润总额9352万元。

　　3. 医药客户开发顺利进行。公司实施的“2+2+1”医药客户战略，其中“2”家为已确立战略合作关系的客户；另“2”家目前主要为项目合作，并逐步往更深层次关系发展的合作客户；“1 ”家是公司选择发展的客户。公司在医药客户的选择上坚持围绕“大客户战略”，定位行业前二十大的公司。

　　4 。盈利预测和投资评级。预计2014-2015年EPS分别为1.08元、1.44元，对应最新股价的PE分别为17倍和13倍，我们认为新产能开始顺利释放，订单量和质量均回升良好，仍看好公司未来的发展前景，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示新项目投产进度低于预期。(华创证券)

(责任编辑：DF070)