Wilbur Ross长期美债暗藏巨大风险

私募基金大佬Wilbur Ross于周五对CNBC表示，在美联储持续购买债券之际，投资者不应持有任何形式的长期债权。

Ross在参与“Squawk Box”节目时谈及股市，他说：“美国经济很有可能在2014年加速发展。所以，我并不认为股票价格被不合理地高估”。

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由于塞浦路斯银行业危机而引发投资者的担忧，美国股市在本周表现欠佳。上周，象征美国蓝筹股的道琼斯工业指数站上历史最高点，同时美国证券市场正向新的五年高点迈进。

“现在让我感到警惕的是??债券市场的变化。如果10年期国债收益率调整至2000年至2010年间的平均水平，你知道国债价格会出现多大降幅吗?”Ross随后自问自答。“23%，这将给投资者带来巨大风险”。

他补充道：“当伯南克继续施行量化宽松政策时，我建议朋友在一两年内不应为了些许额外的债券收益率而承担此类下跌风险”。他敦促管理其投资组合的公司尽可能多地借入长期且利率固定的资金。Ross同时表示，人们不必为塞浦路斯寻求金融救助的事件而过度担忧。

与此同时，金融分析师Robert Wagner认为在目前的市场环境下，购买长期国债是“最愚蠢的投资”。很多人认为国债是无风险债券，但持有者必须在到期日持有该国债方可规避风险。即便如此，长期国债仅能对投资者保证正名义回报率，而并非正实际回报率。若投资者期望对抗通胀，长期低收益债券仅能非常局限地保护投资者资产。

长期国债之所以是“最愚蠢”的投资是因为包括国债和企业债券的收益率正处于历史低点。债券价格与收益率呈负相关关系。收益率的下降意味着债券价格的上升。随着债券收益率接近或达到历史低点，债券价格正接近历史最高点。不同于股票，债券价格将在收益率为0%时达到理论峰值。事实上，收益率低于通胀率的金融产品是没有意义的，它难以在市场上长期存在。

用于衡量债券价格与收益率变化关系的度量单位被称为“久期”(bond duration)。如果某债券久期值为30，当收益率增加1%时，债券价格将下降30%。通常而言，债券久期与债券到期时间成正比。随着美国国债收益率难以继续下跌，在收益率可能上升的前提下购入长期债券可能给投资者带来损失。

总之，在收益率上升或可能上升的大环境下，短期债券抗风险能力将优于长期债券。如果投资者在债券到期前对外出售债券或在收益率上升期间购买持仓国债的共同基金则实为不明智的投资举措。